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StreetAccount Summary - Récapitulatif du marché asiatique : Nikkei (1.31%), Hang Seng (1.15%), Shanghai Composite (0.74%) à 04:10 ET

Jun 05 ,2026

• Synopsis :

  • Les actions asiatiques ont terminé majoritairement en baisse vendredi. La Corée du Sud a enregistré une forte baisse menée par ses valeurs technologiques, le Taiex de Taïwan a également clôturé en repli, le Nikkei 225 du Japon a sous-performé le Topix. Nouvelles pertes en Indonésie alors que l’exode des investisseurs s’accélère ; l’Australie, Singapour et le reste de l’Asie du Sud-Est également en baisse. L’Inde a effacé ses gains initiaux pour passer en territoire négatif après que la RBI a maintenu son taux directeur inchangé ; les Philippines en hausse après une inflation inférieure aux attentes. Sur la semaine, les principaux indices ont reculé, principalement après la vente massive de vendredi ; l’indice MSCI Asia Pac hors Japon a perdu environ 1.8% s/s ; le Kospi et le JSX ont sous-performé tandis que la Chine continentale, l’Australie et l’Inde ont tous reculé modérément. Les indices japonais étaient mitigés. Pour vendredi, les futures US sont en baisse, l’Europe a ouvert en ordre dispersé. Le dollar US recule, la roupie se renforce légèrement, la roupiah franchit les 18K par dollar. Les Treasuries et JGB sont mitigés. Le pétrole brut recule avec le Brent sous $95/bl. Les métaux précieux baissent mais restent au-dessus de leurs plus bas, les métaux de base également en léger repli. Les cryptomonnaies restent sous pression avec le bitcoin à son plus bas niveau de l’année.

  • Les actions asiatiques ont terminé la semaine sur une note négative alors que la plupart des gains menés par la tech observés lundi et mardi ont été plus qu’effacés. Fortes baisses notamment de Samsung Electronics (005930.KS) et SK Hynix (000660.KS) en Corée du Sud, Tokyo Electron (8035.JP) au Japon, et Nanya Tech (2408.TT) à Taïwan, pour n’en citer que quelques-unes. Une vente massive nocturne sur plusieurs valeurs clés liées à l’IA à Wall Street a servi de catalyseur, mais la Corée du Sud a également montré des signes de fatigue chez les investisseurs particuliers et de ventes d’investisseurs étrangers, ce qui s’ajoute aux récentes alertes sur la valorisation excessive et le risque de concentration. L’absence de progrès substantiel dans les discussions de paix entre les États-Unis et l’Iran et un Brent toujours autour de $95/bl ont également alimenté l’inquiétude.

  • Dans l’actualité régionale aujourd’hui, la RBI a maintenu son taux directeur inchangé, relevé ses prévisions d’inflation pour l’exercice et abaissé sa projection de croissance du PIB pour l’exercice, conformément aux attentes. La banque a également relevé les plafonds d’investissement pour les nationaux résidant à l’étranger tandis que le gouvernement a supprimé les taxes sur les plus-values dans le but de soutenir la roupie. La BOJ est désormais largement attendue pour relever ses taux plus tard ce mois-ci après plusieurs discours de responsables cette semaine, dont le gouverneur Ueda. Elle pourrait aussi décider de suspendre ou ralentir la réduction de ses achats d’obligations pour éviter la volatilité du marché. La croissance nominale des salaires au Japon a atteint un sommet de 16 mois à 3.5%, son rythme le plus rapide depuis déc-24 ; les dépenses des ménages ont reculé mais à leur rythme le plus lent de l’année. Les réserves de change du pays ont chuté de $77.1B à $1.31T en mai, leur plus bas niveau depuis près d’un an, probablement en raison d’une intervention sur le forex. L’inflation de mai en Thaïlande a légèrement reculé à 2.79% ; l’inflation philippine a ralenti à 6.8% alors que les prix du pétrole se sont détendus sur le mois, tandis que la production industrielle du pays a bondi.

  • Fuji Media Holdings (4676.JP) a reçu plusieurs offres de plus de ¥1T pour sa filiale immobilière Sankei Building. SoftBank (9984.JP) a indiqué que son émission obligataire destinée aux investisseurs particuliers offrira un coupon de 5.12% pour les cinq premières années, légèrement supérieur à sa première émission d’avril. T&D Holdings (8795.JP) va céder sa participation majoritaire de 70.2% dans T&D Financial Life Insurance à PayPay (PAYP) et lancer un programme de rachat d’actions de ¥30B. ZTE (763.HK) va s’associer à Tencent (700.HK) pour développer un PC cloud IA propulsé par WorkBuddy AI agent et Hunyuan LLM. Indigo (InterGlobe Aviation, 539448.IN) a annoncé la suppression de six liaisons internationales, dont Hong Kong, en raison de la hausse des coûts et des restrictions d’espace aérien.

• Digest :

  • Samsung et SK Hynix alimentent la chute du Kospi :

    • Les actions sud-coréennes ont connu une séance volatile vendredi avec un Kospi en baisse de 5.5% et passant en négatif sur la semaine après avoir atteint un record plus tôt. La volatilité a déclenché une suspension des échanges sur les futures Kospi. Les ventes ont été principalement menées par Samsung Electronics (005930.KS) et SK Hynix (000660.KS), ce dernier élargissant sa baisse hebdomadaire à 11%. Cela a mis en lumière les risques de concentration extrême qui caractérisent le Kospi, avec les géants de la mémoire représentant 54% de l’indice et pesant pour plus de 60% de la baisse de vendredi.

    • La vente a attiré l’attention sur la vente étrangère, qui s’est intensifiée ces dernières séances et a porté la série de baisses à 20 séances consécutives (même si cela s’explique en partie par des ajustements de portefeuille mécaniques) (Yonhap). La dépréciation du won à son plus bas depuis 2009 face au dollar est un autre facteur cité pour expliquer les sorties de capitaux étrangers. Côté particuliers, l’ampleur de l’effet de levier est soupçonnée d’amplifier les mouvements, avec les ETF à effet de levier 2x sur Samsung et SK Hynix tous deux en forte baisse alors que le solde global des marges atteint un record (Bloomberg).

    • Le contexte fondamental reste jugé haussier après que Goldman Sachs a relevé cette semaine son objectif de cours sur le Kospi, citant des attentes de forte croissance des résultats soutenue par un supercycle prolongé de la mémoire. Le broker a également reconnu le risque de correction brutale compte tenu de l’ampleur des positions spéculatives. La visite du CEO de Nvidia, Jensen Huang, en Corée du Sud a suscité un regain d’intérêt pour le secteur de la robotique en Corée (Yonhap), mais son arrivée n’a pas suffi à soutenir le sentiment, LG Electronics (066570.KS) et Doosan Robotics (454910.KS) ayant reculé de 7% et 10% respectivement vendredi.

  • La RBI maintient ses taux, conserve une position neutre mais abaisse la prévision de croissance du PIB :

    • La banque centrale indienne (RBI) a maintenu son taux repo à 5.25% et conservé une position neutre, comme attendu par la plupart des économistes, bien que plusieurs brokers de premier plan aient anticipé une hausse de 25 pdb ces derniers jours (EconomicTimes). Le vote du MPC a été unanime. Le gouverneur Malhotra a indiqué que l’IPC restait sous la cible mais que les projections voient désormais l’inflation globale se raffermir à 5.9% et à la limite supérieure de la fourchette de tolérance au T3 et T4 ; l’inflation FY27 est désormais attendue à 5.1% contre 4.6% précédemment, le cœur à 4.7%. La banque a abaissé sa prévision de croissance du PIB FY27 à 6.6% contre 6.9% précédemment en raison de la hausse des coûts énergétiques.

    • Malhotra a souligné que les prix élevés de l’énergie et les contraintes d’offre ont des répercussions sur l’activité économique domestique et le pouvoir d’achat ; il observe des signes de modération dans certains secteurs et donc un « risque considérable » pour les hypothèses de croissance de base. Les perspectives alimentaires restent incertaines en raison d’une mousson inférieure à la normale et des prévisions El Niño. La RBI a ajouté que la faiblesse de la demande mondiale, la hausse des coûts de fret et d’assurance constituent des vents contraires pour les exportations de biens, mais que les exportations de services devraient rester stables. La banque a également relevé les plafonds d’investissement pour les nationaux résidant à l’étranger tandis que, séparément, New Delhi a supprimé les taxes sur les plus-values pour les acheteurs étrangers d’obligations afin de soutenir la roupie.

    • Le marché a réagi par un renforcement de la roupie d’environ 0.5%, des actions surperformant les marchés régionaux avec les services financiers et les banques en nette hausse, les rendements IGB progressant au-dessus de 7.0%.

  • De nouveaux signes que la BOJ relèvera ses taux ce mois-ci :

    • Des sources Reuters ont indiqué que la BOJ devrait relever ses taux ce mois-ci sauf escalade majeure du conflit au Moyen-Orient qui bouleverserait les marchés, alors que les membres du conseil cherchent à répondre aux pressions inflationnistes. Le MPC examinera les développements au Moyen-Orient et leurs impacts sur le Japon jusqu’à la dernière minute avant de prendre une décision finale. Le reste de l’article résume les récents développements qui façonnent les attentes du marché. Cela fait suite à des signaux hawkish clairs du gouverneur Ueda mercredi, qui s’ajoutent à une série de discours similaires de la banque centrale (notamment des membres Masu et Koeda), indiquant qu’ils pourraient rejoindre les appels à la hausse des taux des trois dissidents de la réunion d’avril, renforçant les attentes d’un mouvement en juin. Le CGPI accélère déjà à son rythme le plus rapide en trois ans, confirmant la répercussion de la hausse des prix du pétrole brut et des produits chimiques. Bien que l’inflation CPI sous-jacente soit récemment passée sous 2% grâce aux subventions gouvernementales, les analystes anticipent une réaccélération bien au-dessus de 2% plus tard cette année. La dépréciation renouvelée du yen et l’absence de signes d’opposition du Premier ministre Takaichi sont également mentionnées comme facteurs soutenant une hausse des taux. Concernant le plan de réduction des achats de JGB, l’article fait écho à d’autres rapports indiquant aucune attente de changement de calendrier jusqu’à FY26, l’attention se concentrant sur la stratégie pour FY27. Quelques sources suggèrent qu’avec certains progrès réalisés dans la réduction du bilan, la BOJ penche pour une pause ou un ralentissement du rythme de réduction afin d’éviter une volatilité excessive du marché. Le contenu est globalement cohérent avec un précédent article Bloomberg , qui indiquait également que les responsables de la BOJ voient la possibilité d’une nouvelle hausse plus tard cette année.

  • Les réserves de change du Japon enregistrent une chute record après intervention :

    • L’analyse post-intervention sur le forex japonais se poursuit alors que les données du MOF montrent que les réserves de change ont chuté d’un record de 5.6% m/m fin mai à $1.306T. Des données antérieures avaient révélé que le MOF avait dépensé JPY11.735T ($73.4B) en intervention entre le 28-avr et le 27-mai.

    • Bloomberg a noté que la composante titres étrangers a baissé de $75.6B tandis que les dépôts en devises sont restés globalement inchangés. Une partie de cela reflète probablement des effets de valorisation alors que les prix des Treasuries US à 10 ans ont baissé depuis fin avril, mais cela indique tout de même que l’essentiel de l’intervention a probablement été financé par des Treasuries US les avoirs représentant environ 70% des réserves étrangères. Des baisses ont également été enregistrées dans les avoirs en Treasuries détenus en dépôt à la Fed.

    • L’article suggère que les ventes de Treasuries pourraient attirer l’attention à Washington, où les responsables sont de plus en plus attentifs à la stabilité du marché obligataire. Il rappelle que la secrétaire au Trésor US Bessent a averti le Japon que la volatilité des JGB pourrait se répercuter sur les Treasuries.

    • Des rapports antérieurs indiquaient que le contrôle des taux de janvier avait été initié par Bessent et non par la partie japonaise. Bessent a également confirmé les fréquentes références du ministère des Finances à une communication étroite avec les homologues américains. La presse locale a également évoqué le dilemme potentiel pour Bessent selon lequel la seule option viable du Japon pour freiner la faiblesse du yen face au dollar, même si ce n’est que pour limiter les effets de contagion, est de vendre des Treasuries.

    • La question de la soutenabilité de l’intervention (rythme d’épuisement des réserves) n’a pas encore émergé dans le débat car la pression se reporte davantage sur la BOJ pour contrer la dépréciation du yen via des hausses de taux. Cependant, le seuil pour un changement de sentiment sur le marché des changes a nettement augmenté, comme l’ont montré les discussions d’hier où les participants sont restés insensibles à des signaux hawkish pourtant forts du gouverneur Ueda, les anticipations de hausse étant jugées limitées à juin.

    • Les marchés des changes et des JGB commencent à intégrer un scénario dans lequel la BOJ devra finalement porter son taux directeur en territoire restrictif en réponse à la montée des inquiétudes de retard. Au minimum, une hausse de 100 pdb serait nécessaire pour ramener la politique au milieu de la fourchette neutre estimée.

  • La croissance des salaires au Japon démarre bien l’exercice :

    • Les salaires nominaux moyens ont progressé de 3.5% a/a en avril, au-dessus du consensus de 3.1%. Le mois précédent a été révisé à 3.1% contre 2.7%. Il s’agit du troisième mois consécutif au-dessus de 3% et du plus fort depuis déc-24, soutenu par les primes d’hiver. À noter, les salaires de base ont enregistré un quatrième mois consécutif d’au moins 3%, en ligne avec l’objectif de Rengo. L’accélération provient des heures supplémentaires (les heures effectives se sont stabilisées après deux mois de baisse) et des primes exceptionnelles. De plus, les salaires réels ont progressé de 1.9% contre un consensus de 1.7% et 1.4% révisé le mois précédent, soit une quatrième hausse consécutive. Le déflateur a pratiquement été divisé par deux depuis le pic autour du T1 de l’an dernier. Les premières analyses se sont concentrées sur les subventions gouvernementales qui ont atténué la pression inflationniste (Nikkei). Avril marque le début de l’exercice FY26 pour lequel les négociations salariales shunto ont abouti à une troisième année consécutive de hausses de salaires supérieures à 5%. Si la croissance globale reste stable, les détails montrent des signes d’élargissement avec des hausses record sur les salaires de base et des améliorations chez les petites entreprises et les temps partiels. Ces deux derniers facteurs offrent des espoirs de renforcement plus large qui soutiendrait la croissance des salaires à l’échelle de l’économie, là où la série actuelle montre que la dynamique reste inférieure aux chiffres de Rengo. Par ailleurs, les revenus réels sont en contraction depuis quatre ans. Le déflateur plus faible allège actuellement la pression, mais le conflit au Moyen-Orient fait anticiper un retour de l’inflation l’an prochain. Les évolutions de revenus structurent largement le récit autour de la demande des consommateurs. Les optimistes restent confiants dans la résilience de la consommation malgré des pressions sur les coûts persistantes, mais la hausse reste jugée limitée tant que les revenus réels n’offrent pas un soutien significatif.

  • Principales hausses :

    • +8.8% 4676.JP (Fuji Media Holdings) : aurait reçu plusieurs offres de plus de ¥1T ($6.26B) pour sa filiale immobilière Sankei Building

    • +6.4% 8795.JP (T&D Holdings) : va céder sa participation majoritaire dans T&D Financial Life à PayPay ; va lancer un rachat d’actions de ¥30B

    • +4.5% 763.HK (ZTE) : s’associerait à Tencent pour lancer un PC cloud IA

    • +3.0% 2379.TT (Realtek Semiconductor) : chiffre d’affaires de mai NT$12.52B, +21.9% a/a

    • +2.5% 4819.JP (Digital Garage) : ne prévoit pas d’accepter la proposition Bain/LY pour Kakaku.com ; poursuit l’accord avec le consortium EQT

    • +0.7% 2702.JP (McDonald’s Holdings) : ventes à magasins comparables de mai +5.7% a/a

    • +0.3% 1801.HK (Innovent Biologics) : la NMPA accepte la NDA IBI343 avec revue prioritaire pour le cancer gastrique avancé

  • Principales baisses :

    • -5.8% 002487.CH (Dajin Heavy Industry) : les H-shares ouvrent à +0.0% à HK$66.40/action sur HKEx

    • -5.4% 319400.KS (HYUNDAI MOVEX Co.) : Hyundai Elevator va céder 9M d’actions Hyundai Movex pour KRW333.45B

    • -0.7% 293.HK (Cathay Pacific Airways) : la CFO Rebecca Jane Sharpe va quitter ses fonctions pour départ anticipé à la retraite

• Données :

  • Économie :

    • Japon

      • Salaire nominal moyen d’avril +3.5% a/a vs consensus +3.1% et +3.1% révisé le mois précédent

        • Salaire réel +1.9% a/a vs consensus +1.7% et +1.4% révisé le mois précédent

      • Dépenses des ménages d’avril (0.5%) a/a vs consensus (1.5%) et (2.9%) le mois précédent

        • Dépenses +1.6% m/m vs consensus +0.8% et (1.3%) le mois précédent

    • Singapour avril

      • Ventes au détail a/a +5.4% contre +4.6% le mois précédent

  • Marchés :

    • Nikkei : (882.57) ou (1.31%) à 66588.12

    • Hang Seng : (291.45) ou (1.15%) à 24961.95

    • Shanghai Composite : (30.04) ou (0.74%) à 4027.74

    • Shenzhen Composite : (37.33) ou (1.33%) à 2763.92

    • ASX200 : (61.00) ou (0.70%) à 8625.10

    • KOSPI : (478.82) ou (5.54%) à 8160.59

    • SENSEX : (234.55) ou (0.32%) à 74125.45

  • Devises :

    • $-¥ : (0.09) ou (0.06%) à 159.9340

    • $-KRW : +6.01 ou +0.39% à 1538.8400

    • A$-$ : (0.00) ou (0.04%) à 0.7132

    • $-INR : (0.47) ou (0.49%) à 95.1803

    • $-CNY : (0.00) ou (0.06%) à 6.7702

• Il s’agit d’une traduction générée par IA de la version originale en anglais.